持有建设银行5年是怎样的体验?

时间:2019-08-12 来源: 专栏

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  作者:胆小投资者

雪球

  分析银行业主要是抓住资产质量、息差、资本充足率三项核心指标。而决定银行业绩主要为拨备、净息差、资产规模。建行无论是从风控水平、管理水平、资本充足率哪个方面看,在众多银行中无疑是优秀的银行,在四大行中目前还是排在第一位的。实际上在所有银行中,建行、招行不良认定最严格、真实不良水平最低、拨备最为充足,可以说是国内银行业风控做的最好的两家银行。通过建行近5年的回测,分红立即买入,来看看持有5年的建行给我们带来怎样的体验,是稳稳的幸福还是坐过山车呢?

  我们从14年开始观察,13年的年报公布时间是14年3月31日,当天建行的价格为4.0元,分红是10派3,股息率为7.5%,roe为21.23%,pb为0.94.假设我们买入股,成本为元;分红时间为14年7月10日,分红日建行收盘价格为3.87,分红的钱收盘价买入,此时我们有股+291元。

  到了15年3月28日,建行公布了14年的年报,此时建行价格为6.19,股息率为4.8%,roe为19.7%,pb为1.25,此时我们的价值为*6.19+291=元,年化值达到66.3%。分红日为7月1日,此时建行收盘价位6.44元,分红买入,此时我们有股+291元。按照此方法类推,我们可以看到2014年3月31日到2019年3月28日的收益情况及各指标的变化,详情见表格。

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  从表格我们可以看出,建行14-19年相关指标的变化为:

  roe从21.23%-19.74%-17.27%-15.44%-14.80%-14.04%;

  pb从0.94-1.25-0.86-0.94-1.07-0.89;

  股息率从7.50%-4.80%-5.6%-4.7%-3.9%-4.5%;

  年化值为66.3%-16.8%-21%-23%-17%。

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  启示:

  1回测过去,只有分红再投,从14年开始投一直死拿到现在,无论从哪一年开始卖出,年化收益也是超过15%,在此期间从pb估值看也是略微下降,依靠净资产推动价格的增加,再加稳定的分红,年化值轻松超过15%。

  2.预测未来,未来5年是否还能取得15%收益的情况呢?依笔者见,如果建行保持现在roe为15%左右,分红率也保持30%左右,以在pb=1以下买入,未来大概率也能取得15%年化收益。当然估值pb也可能继续降低,只要还是保持稳定发展,股息率就会增加,我们可以继续买入。如果碰上牛市了,或者银行总体估值提高,pb变到1.4以上了,那时年化值更高。

  综上所述,对于要求不高且有耐性的投资者,投资建行向上高收益可期,向下低风险可承受是可以期待的。

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